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When it rains, it pours
Um noch besser zu verstehen, wie sich Aktienrenditen dynamisch verhalten, wird im Folgenden der Durchschnitt der Renditen über unterschiedliche Zeiträume betrachtet. Konkret wird untersucht, wie hoch die durchschnittliche Rendite aller positiven und aller negativen Perioden jeweils ausfällt. Auffällig ist, dass negative Renditen über die kürzeren betrachteten Zeiträume absolut gesehen größer sind als positive Renditen. Der…
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Aktien zahlen, weil sie schwanken.
Aktienrenditen lassen sich als stochastischer Prozess mit positiver Drift modellieren: St=St−1⋅(1+μ+εt)S_t = S_{t-1} \cdot (1 + \mu + \varepsilon_t) Dabei beschreibt μ die erwartete Risikoprämie und εₜ kurzfristige, nicht vorhersagbare Marktbewegungen. Beispielhaft ist eine mögliche Aktienkursentwicklung dargestellt: Die zentrale Eigenschaft dieses Prozesses ist nicht die kurzfristige Schwankung, sondern die Existenz einer positiven Driftkomponente. Diese entsteht…
